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刺激银行为什么美联储可能会持火? 2009年12月29日

2017-01-13 10:05:01 

商业

TYLER COWEN对货币政策进行了思考,以便我不必:[我们]说我们从零预期的短期通胀转变为短期预期通货膨胀率的三分之一

名义短期利率上升至3%,而实际短期利率或多或少保持不变

长期利率会上涨一点,但不会太多,因为短期内已经有一个温和的通胀预期

总之,短期利率和长期利率之间的差距可能缩小

关键点在于:从银行的角度来看,真实利率的正确度量是什么

它是否与相对于CPI预期增长的名义利率相符

我对此表示怀疑

当你接近破产或国有化约束时,通常是名义利润(相对于固定名义负债,会计准则,资本标准等),而不是相对于CPI定义的“实际利润”

总而言之,可能有百分之三的预期通胀与通过维持较高利差而迅速重组银行的意愿相冲突

也许我们需要零点名义的短期利率,或者至少美联储认为我们应该这样做

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考恩先生说他只是在猜测,而且我们没有办法知道这种逻辑在多大程度上可能会影响美联储的想法

当然,其他许多人正在做出更广泛和更直接的批评 - 在优先考虑通货膨胀而不是失业的情况下,美联储将其条纹视为银行业的一种生物

另一方面,就经济复苏而言,银行的健康并不重要

如果有人认为额外的金融冲击不是不可能的话,那么尽可能快地尝试和支撑银行是有意义的

当然,增长更快,雇用更多人的经济将不太可能经历短期冲击

更广泛的观点是,资本重组并不是美联储的工作

充分就业是!美国财政部有大量的TARP资金用于资本重组

但现在,银行正在尽快偿还其TARP资金,以逃避政府对赔偿等事项的限制

所以也许银行在这一点上足够强大以承受新的冲击,对吧

美联储可以回去担心失业问题了吗

你知道,只要实际上负责解决失业问题的人们传达了这样一种印象,即他们主要关心的是华尔街的盈利能力,那么对于一些真正不好的民粹主义替代品来说,将会有越来越多的观众

在那些争论更激进的产业政策和贸易规则开始在华盛顿赢得胜利的日子之前,美联储无法突破重新调整银行业务的同时忽略10%的失业率