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什么是太大 - 不值得?银行愿意为2009年12月8日获得救助的权利付费

2016-08-25 03:22:03 

商业

你已经注意到,太大而不是失败带来了一些相当显着的好处

值得注意的是,你不能失败

这种隐含的政府支持也应该允许TBTF公司比小公司更便宜地借贷,从而增加利润

因此,应该是这样的情况是,使银行超过TBTF门槛的收购包含了一些有关达到该状态价值的信息

费城联邦储备银行的经济学家伊莱贾布鲁尔和朱拉帕贾加蒂尼认为,他们着手测试他们的假设

Zubin Jelvah总结他们的发现(PDF):升级您的收件箱,并获得我们的每日派遣和编辑精选

Brewer和Jagtiani使用1991年至2004年期间的银行合并数据,估计银行支付合并TBFT溢价140亿美元用于收购,使其高于TBTF门槛(他们以三种不同的方式定义:资产超过1000亿美元,市值超过上限200亿美元,或者是美国11家最大的银行之一)

这笔保费约占收购方支付的整体合并保费的50%

虽然许多兼并(无论是否在金融领域)因不承诺达成承诺的炒作而受到打击,但布鲁尔和贾格蒂尼发现,市场认为新的大型银行的创建是提升价值的

Brewer和Jagtiani估计的一个缺点是,他们无法解释债券持有人和未保险存款人(而不是单独管理)产生的收益,这意味着140亿美元的数字很可能是真正的补贴大银行的下限接收

这是值得考虑的,因为财务和经济专家都在争论什么是目标 - 规模,杠杆或其他因素,以限制未来的纾困

我以前认为杠杆或相互关系与规模一样重要,但这似乎表明银行相信纯粹的庞大性足以得到政府的支持