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美联储的大混乱请不要在2009年11月20日背面拍下本伯南克

2017-05-13 08:13:02 

商业

ALAN BLINDER以我所认为的传统观点开创了华盛顿邮报新专栏:美联储在这场长期运行的金融和经济危机中的表现应该分开

对于从2007年夏季到雷曼兄弟在2008年9月中旬失败几周后的早期危机时期,美联储的反应并不平衡

我会质疑几个决定

但自那时以来,美联储的工作值得非常高的评价

在非常困难的情况下,它经常碰到牛眼

在学术界和金融市场上,压倒一切的态度是:为自己的勇气,创造力和智慧而获得赞誉的本•伯南克(Ben Bernanke)和万岁

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这就是经济学家似乎认为的 - 美联储完全吹嘘它在危机前的房地产泡沫和金融市场监管方面所担忧的问题,但在通过危机抚养金融体系和经济衰退期间,伯南克和公司已经完成了一份工作

但这似乎并不真实

任何一个美联储在扭转拇指价格而失业率高于10%的情况下,失业率高于10%的世界并不是美联储政策“触及”靶心

因此,读一读国会采取的各种措施来增加美联储的监督或改变董事会的组成是有趣的

例如,马克托马斯在他的新MoneyWatch博客中写道:最后,虽然该提案声称将美联储的货币政策决策与政治压力隔离开来,但这篇同一文章的引用说明了政治干预的危险

这个报价是对多德提案的另一部分的回应,它将取消区银行行长在制定货币政策方面的一些权力(这已经远远低于理事会的权力):“我非常怀疑即从现在开始,美联储总统将在现有的一年内扮演重要角色,“金融服务委员会主席巴尼弗兰克告诉记者,他曾表示,总统经常投票赞成加息

最后一句话意味着他相信美联储已经制定了利率政策,因而在低失业率的情况下支持低通胀

这可能会也可能不会,但是我们是否真的希望众议院的成员制定利率政策,或者在不同意的时候改变美联储的结构

我不

我也没有,但弗兰克先生有一个观点

根本没有避免得出这样的结论,即失业问题比现在的通货膨胀更为严重,但美联储不愿意就失业问题做更多的事情,这似乎是因为它担心通货膨胀

我们想要的是一些通货膨胀!价格上涨意味着美联储正在尽其所能,逆周期性地讲

独立的中央银行至关重要

货币政策的政治控制必然导致通货膨胀加速和经济长期不稳定

但目前,美国经济可能会增加预期通胀

而对于美联储独立的真正威胁几乎肯定会实现,或者是因为市场预期从此以后对货币政策的政治影响力会增加,或者因为美联储将通过进一步放松来抵御来自国会的压力,这相当于同样的事情

但我们实际上并不希望那里会对美联储的独立产生真正的威胁,因为这种不受控制的通货膨胀就在于此

如何在保持独立的同时影响美联储

这是一个棘手的问题

即使美联储当前的政策既愚蠢又有害,也许最好让国会完全摆脱困境

但是,显而易见的是,突出的,受人尊敬的经济学家们继续赞扬美联储在危机前失败的任务,并且现在没有执行其任务,这没有好处

因为与国会干预货币政策的前景一样令人不愉快的是,再多两年的高失业率可能导致更糟的情况